石油输出国组织(欧佩克)成员国和非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”近日决定延长自愿减产措施。分析指出，由于需求弱于预期和来自非欧佩克产油国的产量增加等缘由，油价低迷预计将持续至明年，“欧佩克+”的产量措施可能将继续受制于低油价。

“欧佩克+”延长减产措施

欧佩克近日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定将原定于今年12月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长至明年3月底。

“欧佩克+”近日以视频方式举行第38次部长级会议。沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼8个“欧佩克+”成员国的代表举行线上会面，商议产量政策。

根据声明，8国最初于2023年11月宣布上述日均220万桶的自愿减产措施，此后多次延期并直至此次延长到明年第一季度末。在此之后，这些减产措施将按月逐步取消，直到2026年9月底。“欧佩克+”表示，具体举措还将取决于市场情况。

“欧佩克+”部长级会议还决定，将日均3972.5万桶的原油总产量目标从2025年延长至2026年。欧佩克在声明中说，“欧佩克+”一贯致力于维护国际石油市场稳定，为市场提供长期指导和透明度，采取审慎、主动和预防性的措施。

“欧佩克+”之前已经实施了几轮减产措施以支撑原油价格，但由于油价仍旧低迷，“欧佩克+”已经两度不得不推迟提高产量的计划。

国际油价持续低迷

纽约油价和伦敦布伦特油价目前均徘徊在每桶70美元附近，低于8月份的约每桶80美元的水平。

原油需求弱于预期是油价持续低迷的重要原因之一。不少石油分析师和机构近期均下调了对明年石油需求的预估。

欧佩克已将2025年原油需求增长预测从7月份的日均185万桶下调至日均154万桶，不过这与其他许多国际机构和咨询公司的预计相比仍然较高。国际能源署预计，明年全球原油需求增长幅度为日均99万桶，美国能源信息署的预计为日均125万桶，睿咨得能源公司的预计为日均110万桶。

荷兰商业银行大宗商品策略师沃伦·派特森说，“欧佩克+”采取的措施显著缩小了2025年预期的供应过剩。但是，产油国延长自愿减产并不足以让市场在明年出现供小于求的情况。

国际能源署上个月表示，即使“欧佩克+”继续实施减产措施，明年全球原油供应量超过需求的幅度也将在日均100万桶以上。

分析人士指出，非欧佩克产油国增加产量也是导致油价近期一直疲软的因素之一，并且这一因素预计也将持续到明年。

美联社的报道称，在美国当选总统唐纳德·特朗普上台后，钻探活动预计将增加，特朗普在竞选时承诺将增加石油产量，并且根据其财政部长提名人斯科特·贝森特制订的经济计划，美国石油产量将提高日均300万桶。贝森特表示，增加的石油产量将减轻美国消费者的通胀压力。

油价低迷的受益者之一是美国消费者，美国汽油价格已跌至两年半以来的最低水平，接近每加仑3美元。根据美国汽车协会的数据，美国汽油平均价已跌至每加仑3.03美元，为2021年5月以来的最低水平，远低于2022年6月的每加仑5.02美元。美国有31个州的平均汽油价格现在均低于每加仑3美元。

油价低迷趋势预计将持续至明年。德国商业银行的分析师预计，明年第一季度布伦特原油价格平均为每桶75美元，其余三个季度为每桶80美元。荷兰商业银行大宗商品策略师沃伦·派特森表示，2025年布伦特原油期货均价预计为每桶71美元。

“欧佩克+”产量或继续受限

欧佩克的最新决定符合外界普遍预期。分析指出，需求疲软意味着“欧佩克+”可能会在2025年继续受制于低油价。减少产量意味着可能会失去市场份额，但在全球已经面临供应过剩的背景下，增加产量可能会进一步降低石油价格。

研究机构凯投宏观首席气候和大宗商品经济学家大卫·奥克斯利表示，油价的基本面仍然疲软。全球石油需求疲软的背景意味着“欧佩克+”很容易在三个月后发现仍然面临与现在类似的处境。

盛宝银行分析师奥勒·汉森表示，“欧佩克+”可能会在三个月后再次延长减产。

DNB银行的分析师表示，2025年市场没有留给“欧佩克+”增加石油产量的空间，产量的增加将压低原油价格。

睿咨得能源公司分析师若热·列昂表示，虽然沙特阿拉伯和俄罗斯在“欧佩克+”中占据主导地位且实施了自愿减产措施，但其他一些“欧佩克+”国家仍然希望增加产量，尤其是哈萨克斯坦和阿联酋，仍有很多闲置产能。

有观点认为，生产限制只有在得到遵守的情况下才有效。今年早些时候，“欧佩克+”曾指责伊拉克和哈萨克斯坦的产量超过了配额。今年6月，阿联酋获得了在2025年日均30万桶的额外增产配额，这增加了其他希望扩大产量的成员国的不满情绪。

Aptus资本顾问公司客户投资组合经理兼私人投资负责人约瑟夫·斯基奥拉认为，欧佩克的希望或许在于美国重新对伊朗实施制裁并能够让伊朗原油出口量减少大约日均150万桶。这将会让欧佩克其他产油国可以增加供应而不会对油价带来显著影响。

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